明治後期、人身売買の競りにかけられた少女チヌと姉のサヨリ。
チヌは矢津遊郭の「東陽楼」の娼妓となり、大地主・若水公三郎を旦那につけることで二番手娼妓に出世する。
ところがある日、公三郎は「西海楼」の女郎・早みどりに出会う。
過去の想い人である寿子にそっくりな早みどりに夢中になった公三郎は、身請けのため水面下で暗躍。
公三郎を失ったチヌは苦しみつつ、栄太から好意を示され持ち直す。
そんな中、早みどりが身請けを拒否し足抜けする。
早みどりの元夫・利市が公三郎を刺そうとしたのを目撃したチヌは公三郎をかばって重傷をおい、入院してしまう。